O objetivo desta pesquisa é analisar o impacto dos choques do preço do petróleo sobre o retorno das ações dos mercados acionários latino-americanos. Diferentemente das análises tradicionais, a abordagem adotada neste artigo considera que o mercado de ações pode reagir de forma assimétrica a choques positivos e negativos do preço do petróleo nos diferentes estados de mercado. Considerando que a existência destas assimetrias pode estar relacionada a aspectos comportamentais dos investidores e do mercado, utilizamos um método com capacidade de detectar os aspectos comportamentais existentes na relação entre o preço do petróleo e o mercado de ações. Os resultados indicam que os choques positivos e negativos do preço petróleo impactam de formas diferentes o retorno das ações nos países latino-americanos. Mostramos ainda que as exposições ao preço do petróleo são homogêneas nos mercados acionários da américa latina apresentando características específicas em mercados de alta e baixa. Esses resultados estão de acordo com a Teoria do Prospecto e confirmam empiricamente a ideia intuitiva de que a assimetria existente entre o preço do petróleo e o retorno das ações pode estar relacionada a aspectos comportamentais.